深圳麦克韦尔电子烟品牌,全球雾化器领导者迈克威尔-(亿威锂业37.55%)

深圳麦韦尔成立于2009年9月,2015年在新三板挂牌,2019年将在新三板退市,转投港股。

公司专业从事电子雾化器(电子烟)和开放式电子雾化设备APV(Advanced Personal Vaporizer)的研发、生产和销售,已发展成为全球最大的电子雾化设备研发生产企业领导者(Over占世界份额的 20%)。

一、雾化器行业使用情况分析

1、电子烟工业

电子烟是一种模拟传统香烟工作的电子设备。它由雾化器、容纳尼古丁溶液的管子和电池组成。 电子烟通过雾化器将烟管中含有尼古丁、丙二醇、甘油、香精等成分的烟油atom雾化,模拟吸烟时产生的烟雾,模拟吸的味道通过香精来抽烟,同时满足烟民对尼古丁的摄入需求,在一定程度上可以作为传统卷烟的替代品。

根据模拟原理,电子烟目前主要分为烟油式电子烟和热不燃烧电子烟。

(1)烟油式电子烟是吸食者吸气通过加热液体产生的气溶胶,由吸食者吸进入口腔到达吸烟的目的,里面的液体叫烟油,一般由尼古丁、丙二醇、甘油和调味剂组成。烟油的种类也很多,甚至没有尼古丁。这种类型电子烟的也称为蒸汽式电子烟。

这种电子烟分为开放式和封闭式。开发型电子烟雾化器可以重复使用,封闭型电子烟雾化器每个烟弹匹配1个。 2015年之前电子烟的开发风格是市场主流,占蒸汽式电子烟的68%。封闭的电子烟JUUL于2015年推出,引爆了市场,引发了蒸汽式电子烟的行业格局巨大变化。到2018年,封闭的电子烟占蒸汽式电子烟的比例已经超过了开放的。高达 64%。

烟油式电子烟的主要市场在美国和欧洲,其中美国市场份额最高,达到47.22%,电子烟有超过 1000 万用户。

深圳麦克韦尔电子烟品牌

成熟的电子烟User 年使用烟弹的数量是每年40个,封闭的电子烟雾化器是每个烟弹都需要匹配雾化器深圳电子烟贴牌,这也有助于雾化器的快速发展家电行业。

(2)热不烧式电子烟是利用加热的烟草产生烟雾,可用于吸食物。它的本质是烟草制品,但控制温度深圳麦克韦尔电子烟品牌,使烟草产生没有达到燃烧状态的烟雾。日本是最大的加热烟草产品市场,占54.31%

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渗透率:2011年全球电子烟用户数不足700万。到2018年,用户数已突破4000万。 Euromonitor 预测,2021 年用户数量将达到 5500 万,占吸烟者总数的近 5%。分国家来看,美国电子烟的渗透率最高,达到31%(US吸烟的数量约为3000万); 日本为21.7%;而中国只有0.6%(中国吸烟人民约3.16亿)。

市场Share:2018年全球传统烟草制品销售额约为6100亿美元(不包括中国,经查询,中国2017年烟草销售收入为11145.10亿),同比- 年增长6. 8%。 2018年烟草新产品销售额247亿美元,同比增长45.8%。其中,电子烟依然是销量最大的品类。 2018年电子烟的销售额约为145.20亿美元,同比增长27%;其次是以iQOS为代表的加热烟草产品,2018年销售额约102亿美元,同比增长约1倍,对销售额增长贡献最大。

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2、CBD 行业(大麻)

根据CBD(大麻二酚)中THC(四氢大麻酚,上瘾)含量的不同,将大麻分为不同种类,其中THC含量低于0.3%的称为工业大麻,可用于医疗和食品中,THC含量高于1%的属于休闲大麻。目前,全球已有55个国家对医用大麻合法化或限制合法化,美国大部分州(包括休闲大麻合法的10个州,以及大麻吸taken)在美国大部分州都已合法化。美国已超过吸吸烟者人数)。使用CBD可以显着降低THC的活性,减少吸eater引起的嗜睡或烦躁等副作用。据BDS和Arcview统计,2018年,美国约60%的合法大麻浓缩提取物用于雾化设备油品的灌装。

2017年全球医用大麻市场规模为80亿美元,预计2025年将超过500亿美元。

2019年全球CBD麻油市场规模可达56.90亿美元。使用场景包括喷雾剂、胶囊剂、大麻块和雾化器。因为雾化器吸食效果最好,所以市场正在大力推广。由于CBD雾化器多为一次性电器,他们的市场可能比电子烟市场更有前途。

二、Mcwell 主要业务介绍

1、产品技术优势

Mcwell 拥有陶瓷加热元件等电子雾化烟 核心专利技术。雾化芯对于电子烟产品非常重要。 烟油电子烟最关键的部分是烟嘴、电池和电子雾化器,雾化纯度和质量直接影响电子烟的观众情况。从第一代电子烟产品开发到现在,雾化芯首先使用的是玻璃纤维,烟量小,口感差,后来发展成棉芯,提高了口感和口感烟量大,但寿命短,易粘。核心,这很容易漏油。现在雾化芯基本采用微孔陶瓷材料,不仅口感好,不糊芯深圳麦克韦尔电子烟品牌,不炸油,而且寿命长。麦克韦尔在陶瓷雾化器方面处于绝对领先地位。其自主研发的Feelm陶瓷雾化器核心技术荣获2018年全球权威奖项——金叶奖。具有蜂窝状设计,可增加发热体和烟油接触面积,提高加热效率,雾化能力突出,亲油性强,安全易导油,生物相容性硅藻土等特点。

Mcwell 的雾化器用户包括英美烟草的 VUSE 和 Vype; 日本烟的Ploom and Logic;恩乔伊;国内电子烟品牌悦刻和yooz;北美第一CBD雾木星,化油器设备制造商; KIM INTERNATIONAL CORPORATION,一家医疗设备制造商。

同样值得注意的是,该公司于2019年首次为日本烟草国际推出了加热不燃烧电子烟,产品品类进一步完善。

公司开放式电子雾化设备,即APV,先进的私有电子烟设备。如果你抽电子烟,你基本就知道Mcwell自有品牌“Vaporesso”,已经拥有相当的受众和人气。

2、商业分类

公司业务主要分为ODM业务和开放式电子雾化设备。 ODM业务是根据客户的规格和要求设计和生产产品。与oem(俗称代工)不同,ODM采用自己的设计和技术,利润率远高于传统的代工企业。

公司的ODM业务主要是电子烟雾化设备和CBD+THC雾化设备。

近三年,ODM业务和开放式电子雾化设备业务增长迅速。

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3、客户结构

公司的销售集中在海外。 2018年海外销售额占比88%。

公司2018年前五名客户中的第一和第四大客户Jupiter和KIM,是CBD设备雾化器的买家;第二大客户是日本烟;第三大客户是英美烟草公司;第五大客户是奥驰亚,两家都是全球知名的龙头企业,客户粘性高。

4、盈利情况

深圳麦克韦尔电子烟品牌

从表中可以看出,公司业务在过去一年经历了爆发式增长,每个季度相比上一季度都有大幅增长。受益于公司作为全球领先的雾化器企业的品牌溢价,营业收入爆发式增长,毛利率和净利润率同步上升,体现了公司的竞争优势。

三、盈利预测

预计2019年至2021年,全球电子烟复合增长率为25%深圳电子烟贴牌,电子烟雾化器复合增长率为30%(烟店,尤其是新进入者电子烟公司会导致雾化器的增长率高于市场3),CBD雾化器2019-2021年复合增长率为30%。

公司作为全球雾化头企业,在享受行业增速的同时,将受益于龙头企业的优势,市场份额将不断提升。预计Mcwell的业务增速将高于行业增速。

结合麦克维尔产能释放深圳电子烟工厂,预计2019年麦克维尔净利润23.5-270亿元,2020年3.5-45亿元,2021年6.5-75亿元。

四、市场催化剂

1、公司已从新三板退市,拟在港股上市。预计此次上市将大大提升公司市值。

2、全球新型烟草产品销量继续保持强劲增长,渗透率不断提升。

3、中国电子烟行业标准有望在今年实施。作为全球最大的烟草市场,中国目前的渗透率不到1%。如果标准得以实施,中国电子烟市场有望迎来爆发式增长。

4、麦韦尔计划于2019年9月开工建设研发生产总部,预计总投资30亿元,达产后预计产值100亿元。

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