股市的钱都去哪里了?谁从股市中赚了钱?

我国新股发行制度仍然遭到各方指责,“只进不出”被觉得是六年长熊的主要诱因,在散户数目不断降低,投资金额越来越大的情况下,股市的钱到底去了哪儿?哪些人成为股市中挣钱的人?

本文,我们用一些有趣的数据探求蓝筹股的事实,告诉你一些不为人知的常识。

01IPO与股市下跌没有必然联系?

A股市值其实距离港股较远,但融资量却是领先全球,是全球最容易领到钱的市场,而暴跌之时,市场则须要找出一个”背锅侠“。

股民:“IPO频度过快大盘股票平均市盈利到哪找,市场资金只有如此些,新股过多发行,对资金产生分流,股市肯定会涨。”

媒体:“A股上涨不能只要新股发行背黑锅,股民投机要负主要责任。”

监管层:“新股发行速率和股市涨跌没有必然联系,引入新股有利于蓝筹股常年发展。”

事实上,股市的参与者都是非常有水平的,特别是监管机构,看看人家的发言,A股上涨和新股没有必然联系,这么一句模棱两可的话使你根本没法辩解,因为他又没说二者没有间接联系。

下图我统计了蓝筹股历年IPO募资金额和上证指数的走势图,由图中可以见到,新股发行量取决于股市的涨跌,股市上涨,就多发行一点,股市连续暴跌,就减速甚至停发,一旦转好,再次配股,进入2018年下半年后,IPO又有减速的趋势,从这个角度来看,IPO才是股市最大的投机者。

IPO就是将股市中的资金流入企业,这笔钱是不会再回流股市,在07年时,一个月的融资额就达到1500亿,等于现今1年的融资额,15年时,A股早已开始大幅度上涨,IPO量却破新高。

所以,IPO和股市下跌存在必然联系,IPO规模加强股市下跌的可能性而且会减小上涨幅度股票配资,一旦某段时间暂停或减轻IPO,A股必然转好。

02股市每年被抽走两万亿

事实上,IPO募资金额虽然不大,一年也就1千多亿,对二十几万亿估值的股市没有很大影响,但上市以后不代表企业融资结束,增发是一个比IPO更强大的融资手段。

据统计,我国通过配股在股市中募集的资金基本上都是万亿级别,远超IPO金额。

可能很多人觉得定向增发是企业向特定对象募资,不是找散户募资,所以不会影响股市资金。但是,股市除了融资这个作用之外,还有股权流通的作用,一旦这些参与定增的都是投资机构,他们的目的是挣钱,早晚会将手中的股票卖给市场,带着钱离开股市,他们只是融资中转站而已,最终投资方还是散户。

如果说IPO和定增所募集的资金就会流入企业股票配资,对公司的日常经营产生利空,将来回馈市场分红现金流大盘股票平均市盈利到哪找,是合理的融资,那么大股东增持就是另一种隐型的融资了。

上面也谈到,股市的作用不仅直接融资外,还有股权流通能力,如果公司大股东将手中股票减持,带着现金离开股市,那么他也是融资的中转站,所以股东增持也是融资。而且所融资金没有流入企业经营,是从散户手中流入了大股东的腰包。

我统计了大股东增持的金额,每年套现金额接近2000亿,在15年甚至达到3706亿,股东套现的金额超过IPO一倍,上市的目的就是为了增持。

在11年—14年间,每年增持数额与减持数额相差10倍,哪有哪些共同发展,上市成功就是赢家,股权从大股东手中出售到散户手中获取现金退场只是时间问题。

所以,企业和股东累计从股市中获取的融资额=IPO+增发+大股东套现,平均每年约为2万亿,对比上证指数每个月的成交量也就在3万亿左右,资金分流作用早已十分显著了。

除了这三种之外,还有一种股权质押融资手段,就是大股东将股票抵押给券商还钱,截止到12月12日,市场中股权质押余量为4.49万亿。

这种融资方式通常不会吸收股市资金,但假如股价大幅度上涨引起连环爆仓,券商都会大规模甩卖个股获得现金,这笔股权获取的现金流也会永久离开股市造成资金分流,现在蓝筹股就面临这些困局。

03股市的钱不叫钱,叫纸

大家都晓得在美股打新那是稳赚不赔,除了当初的中石油外,还没出现第二支破发的,我统计了2015——2017三年内上市的企业,截止至今天的涨跌幅,在去年盘面整体走低30%,数千支个股腰斩的情况下,大部分个股的升幅还是在30%——60% 之间,市场中还存在大量翻了数倍的次新股。

为什么新股必将跌停?

为什么一级市场稳赚不亏?

是哪些造成了其中的套利空间?

这些下降的资金逾了谁的腰包?

要了解是哪些缘由导致了新股的套利空间,就不得不说到企业市值,企业市值通常是投行、投资机构和期货公司的工作,他们在竞购企业之时会评判企业价值,最终确定发行价钱。

下图股票配资,我统计了2010年——2018年所有新股发行时的市盈率分布区间数目,发现1853支个股中有826支的市盈率都是22倍。

企业市值是投行的核心能力,因为不同的行业、企业会有不同的评判标准和定价模型。

比如零售公司最重要的指标是周转率和毛利率;电信企业最重要的是光纤覆盖率;科技类企业则是技术垄断能力等等,投行通过行业对比、历史对比、现金流贴现等各类复杂的定价模型评判企业的价值,做出最正确的判定。

投行注重企业市值是因为要用自己的钱去投资,所以愈发在乎市值合理性,而IPO则不然,用的是散户的钱,哪须要这些花里胡哨的市值,大笔一挥,22倍市盈率,我只看收益。

表面上看,22倍市盈率是为了使企业高估值,便宜了诸位打新股的散户,但如果把散户看作一个整体,股民打新挣的钱将来会四倍甚至十倍还给上市公司,因为这中间还涉及到股权分配问题。

新股上市时,会发行部份股份,本来发行多少是一个随机的风波,但此处再度展现核准制特殊,在过去8年的1853支新股中,1570支发行的股本都是25%,还有120支是10%。

这就说明,不管股价下跌多少倍,股民都只能分到其中10%——25%的收益,最大的收益,还在股东手中,一旦股东卖出,那75%的收益,将被大股东带走。

下图我统计了2015年——2017三年间上市的新股,它们在上市30日后至今的涨跌幅分布。

在三年内上市的887支个股中,仅有几十只目前处于下降阶段,大多数下跌都在50%以上,这些下降的收益,大多数属于大股东。

所以,以22倍市盈率底价发行表面上是在维护散户利益,更多的收益被大股东带走了。就算对于中签之人来说,他的利润也缘于未中签之人的接盘,对于整体散户而言,这更是一场财富的蒸发,从低买高只有中签之人利润,而低位接盘后大涨,所蒸发的真实资金更多。

另外,将发行价钱锁定在22倍市盈率一方面忽视了各个企业的差异性,另一方面会给投资者产生一种高估值错觉,然后大量资金涌向新股,形成新股必将跌停的投机市场,其实对于大多数新股而言22倍市盈率并没有高估,目前多只次新股早已破发,新股必跌停只是一个靠新政限制维持的泡沫而已。

全文知识回顾

IPO与股市下跌有必然联系,它造成股市由跌转涨的可能性变大;

实体经济和股东每年从股市中抽取现金流2万亿,这是一笔极大的资产;

新股连续跌停对整体散户没有丝毫用处,更多的收益被大股东取走;

22倍市盈率法是企业胡乱定价的开始,市场中存在大量错误市值的个股,炒作次新股是在送菜。

学习本文对你个人理财可能没有帮助,但能帮助你了解一些股市的事实。关注原先是凌乐,一起阐述一些股市的逻辑,这些逻辑必将为你带来财富增值。

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